Định giá công ty là gì? Việt Nam có những cách định giá công ty nào? Bài viết dưới đây sẽ tổng hợp tất cả những thông tin để làm rõ những vấn đề trên.

Định giá công ty là gì?

Để hiểu định giá công ty là gì, trước tiên bạn cần hiểu giá trị công ty là gì. Vậy giá trị công ty là gì? Giá trị công ty có thể hiểu là hiệu quả tài chính của tất cả những lợi ích mà nhà đầu tư thu được từ hoạt động kinh doanh của công ty. Giá trị công ty không chỉ là giá trị vốn chủ sở hữu của một công ty, mà là tổng giá trị của tất cả các tài sản được sử dụng bởi toàn bộ công ty trong hoạt động của mình cho các cổ đông, chủ sở hữu và các nhà cung cấp tín dụng. Do đó, giá trị vốn chủ sở hữu chỉ là một phần của giá trị công ty. Giá trị công ty có thể được hiểu theo công thức sau: Giá trị vốn chủ sở hữu = Giá trị công ty – Giá trị nợ phải trả Giá trị mà một công ty mang lại cho nhà đầu tư có thể được nhìn nhận dưới hai góc độ: giá trị thanh lý và giá trị hoạt động liên tục. Ở đó Giá trị thanh lý là toàn bộ số tiền phát sinh khi công ty ngừng hoạt động và bán toàn bộ tài sản của nó. – Giá trị hoạt động liên tục là giá trị hiện tại của các luồng tiền từ hoạt động kinh doanh trong tương lai. Qua những thông tin trên, chúng ta có thể hiểu một cách đơn giản rằng: định giá công ty là xác định giá trị công ty thông qua phương pháp xác định giá trị công ty.

Cách định giá công ty ở Việt Nam

Để có thể xác định giá trị của công ty, có thể sử dụng những cách định giá công ty khác nhau. Vậy các phương pháp định giá công ty ở Việt Nam hiện nay là gì?

Phương pháp bảng cân đối kế toán

Căn cứ vào bảng cân đối kế toán, giá trị công ty sẽ là giá trị của các tài sản được báo cáo trên bảng cân đối kế toán khi chúng ta muốn xác định giá trị công ty. Ưu điểm của cách làm này là nó đơn giản và dễ hiểu. Nhưng cũng có một nhược điểm lớn, đó là phần lớn giá trị tài sản được báo cáo trên bảng cân đối kế toán là giá trị lịch sử nên đối với người sử dụng thông tin giá trị của công ty sẽ rất hạn chế. Do đó, phương pháp này chỉ mang tính lý thuyết và ít được sử dụng trong thực tế.

Phương pháp tiếp cận dựa trên kết quả kiểm kê và đánh giá lại tài sản

Phương pháp này là kết quả của việc kiểm kê và đánh giá lại tài sản kinh doanh dựa trên giá trị thị trường của chúng tại thời điểm định giá. Cách làm này đòi hỏi chuyên gia định giá công ty phải trực tiếp lấy hàng và đánh giá lại giá trị từng tài sản của công ty. Phương pháp này cung cấp thông tin khá đáng tin cậy về giá trị thị trường của tổng tài sản của công ty tại thời điểm định giá. Tuy nhiên, thông tin này đại diện cho một giá trị tĩnh – giá trị thanh lý của công ty. Đồng thời, mục đích thông thường của việc xác định giá trị công ty là đưa ra các quyết định kinh doanh trong tương lai có tính đến hoạt động liên tục của công ty, không phải là tình huống công ty ngừng tồn tại. Do đó, phương pháp định giá công ty này không có nhiều giá trị thực tế ngoài việc thông báo các trường hợp giải thể, phá sản công ty.

Phương pháp chiết khấu dòng tiền

Phương pháp này định giá công ty như giá trị hiện tại của dòng tiền tự do trong tương lai của công ty. Dòng tiền tự do này là dòng tiền cho chủ sở hữu và các chủ nợ. So với phương pháp bảng cân đối kế toán và phương pháp dựa vào kết quả kiểm kê, đánh giá lại tài sản thì ưu điểm của phương pháp này là giá trị công ty được xác định là hoạt động liên tục chứ không phải là trạng thái thanh lý ở trạng thái hiện tại. Nhược điểm của phương pháp này là thủ tục khá phức tạp. Giá trị công ty = PV (dòng tiền trong tương lai cho chủ sở hữu và chủ nợ) Điểm quan trọng của cách tiếp cận này là xác định dòng tiền tự do trong tương lai của công ty và xác định đòn bẩy vốn bình quân để chiết khấu dòng tiền đó về giá trị hiện tại. Việc xác định giá trị công ty thông qua phương pháp chiết khấu dòng tiền bao gồm các bước sau: Bước 1: Xác định dòng tiền tự do trong tương lai (FCFF) của công ty Bước 2: Xác định giá trị cuối cùng (Giá trị đầu cuối)

Phương pháp chiết khấu dòng lợi nhuận bất thường

Mọi chủ công ty đều yêu cầu một tỷ suất sinh lợi nhất định trên số vốn mà họ đầu tư vào kinh doanh, đó là chi phí vốn chủ sở hữu. Tỷ suất sinh lợi này được gọi là tỷ suất sinh lợi thông thường. Theo tỷ suất sinh lợi thông thường, mọi công ty đều có tỷ suất sinh lợi thông thường, đó là tỷ suất sinh lợi thông thường * giá trị vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, lợi nhuận thực tế của công ty có thể hoàn toàn giống hoặc khác với lợi nhuận thông thường. Thu nhập bất thường là khoản chênh lệch giữa thu nhập thực tế của một công ty và thu nhập bình thường. Lợi nhuận khác thường = lợi nhuận – (chi phí vốn chủ sở hữu x giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu đầu kỳ)

Phương pháp định giá dựa trên so sánh giá trị thị trường

Cả hai phương pháp chiết khấu dòng tiền và chiết khấu thu nhập được mô tả ở trên đều yêu cầu dự báo chi tiết trong nhiều năm. Cả hai phương pháp này đều dựa quá nhiều vào việc dự báo kết quả hoạt động kinh doanh trong nhiều năm tới trong tương lai, vì vậy các nhà phân tích thiếu tin tưởng vào các con số dự báo. Một phương pháp định giá công ty khác mà các nhà phân tích có thể sử dụng là dựa trên việc so sánh giá trị thị trường của các công ty tương tự. Cách tiếp cận này cần dựa trên cơ sở thị trường, cũng như đánh giá triển vọng ngắn hạn và dài hạn đối với sự phát triển và lợi nhuận của các công ty tương tự. Từ đó, các nhà phân tích có thể cho rằng việc định giá các công ty như vậy cũng áp dụng cho các công ty có liên quan. Phương pháp này khá khó khăn khi lựa chọn các công ty tương tự. Hơn nữa, việc giải thích sự khác biệt về hệ số giá giữa các công ty và việc áp dụng hệ số giá của các công ty khác nhau cho các công ty cần được định giá đòi hỏi phải hiểu sâu sắc về các yếu tố ảnh hưởng đến các hệ số giá này. Tuy nhiên, phương pháp này đặc biệt hữu ích khi định giá các công ty tư nhân có dữ liệu chính là báo cáo tài chính của công ty và thông tin thị trường chứng khoán. Đánh giá hay xác định giá trị của một công ty là một điều khó khăn và không chắc chắn. Tất cả các phương pháp định giá công ty đều không thể giải quyết triệt để vấn đề này và chỉ có thể xác định giá trị công ty một cách gần đúng. Sai sót trong việc định giá công ty là do sự không chắc chắn của nền kinh tế chứ không phải do các phương pháp định giá công ty. Hy vọng những bài viết thông tin về định giá công ty và những cách định giá công ty tại Việt Nam trên đây sẽ cung cấp cho bạn đọc những thông tin hữu ích.